Comment utiliser les actions internationales dans votre portefeuille (2024)

Faut-il avoir des actions internationales dans son portefeuille ? Si vous êtes déjà exposé àActions américaines à grande capitalisation, les actions internationales pourraient constituer un ajout logique grâce à leur potentiel à améliorer la diversification du portefeuille.

Dans cesérieSur les bases du portefeuille, j'expliquerai certains des principes fondamentaux de la constitution de portefeuilles solides. Je vais commencer par certains des types d’investissem*nts les plus utilisés et passer en revue ce que vous devez savoir pour les utiliser efficacement dans un portefeuille.

Que sont les actions internationales ?

Pour les investisseurs résidant aux États-Unis, les actions de sociétés basées dans d’autres pays sont considérées comme des actions internationales. Les fonds d’actions internationales peuvent se concentrer surmarchés développés(comme le Royaume-Uni, l'Allemagne ou le Japon),marchés émergents(comme la Chine, l’Inde ou le Brésil), ou une combinaison des deux.

En juillet 2023, les actions non américaines représentaient environ 40 % de la capitalisation boursière mondiale. Étant donné que les actions internationales représentent une part importante du marché boursier disponible, il est logique que la plupart des investisseurs soient exposés dans une certaine mesure aux actions internationales.

La plupart des actions internationales sont libellées dans des devises autres que les États-Unis et se négocient sur les bourses de leurs marchés locaux. Par exemple, les actions de Taiwan Semiconductor sont libellées dans le nouveau dollar de Taiwan et se négocient à la Bourse de Taiwan, tandis que la banque Nordea, basée en Finlande, se négocie en couronne danoise au Nasdaq de Copenhague.

L’exception : les certificats de dépôt américains, ou ADR, qui sont des certificats émis par une banque américaine qui représentent la propriété de sociétés étrangères. Les ADR sont libellés en dollars américains et négociés sur les bourses américaines.

Quels sont les avantages et les risques d’investir dans des actions internationales ?

Les actions internationales présentent deux avantages principaux : la diversification et la possibilité de mieux performer que les actions américaines sur certaines périodes.

Dans le passé, les actions non américaines présentaient des corrélations relativement faibles avec leurs hom*ologues américaines, ce qui a conduit à de meilleurs rendements ajustés au risque pour un portefeuille diversifié à l'échelle mondiale. Cependant, à mesure que l'économie devient de plus en plus mondialisée, les actions américaines et non américaines ont commencé àbouger davantage en tandemau cours des deux dernières décennies.

Il y a également eu certaines périodes, comme le début des années 1970, la fin des années 1980 et de 2002 au milieu de 2008, où les actions internationales se sont mieux comportées que leurs hom*ologues américaines. Ces périodes correspondent souvent à des périodes où le dollar américain était faible : des monnaies non américaines plus fortes signifient que les investisseurs en actions internationales sont gagnants lorsque leurs rendements sont convertis en dollars américains. Toutefois, plus récemment, les actions internationales ontprendre du retard, en partie à cause de la façon dont le dollar américain s’est renforcé au cours des dix dernières années.

Outre leur potentiel de rendement, les actions internationales comportent certains risques, notamment l'impact des mouvements de devises, des conflits politiques et des normes comptables plus faibles. Cela signifie que les actions internationales comportent des risques et des rendements relativement élevés. Le tableau ci-dessous présente les rendements annualisés et les écarts types des actions internationales des marchés développés et émergents par rapport aux autres principales classes d'actifs au cours des 20 dernières années.

Historiquement, les actions internationales ont perdu jusqu'à 50 % ou plus lors de baisses de marché, comme lors de la crise financière mondiale qui a débuté fin 2007 et du marché baissier provoqué par le coronavirus au début de 2020. Sur une base trimestrielle, elles ont été soumises à des baisses de prix. des pertes pouvant atteindre 20 % ou plus. Toutefois, comme les autres actions, les actions internationales montent plus souvent qu’elles ne baissent, ce qui les aide à générer des rendements gratifiants au fil du temps.

Comment investir dans les actions internationales

Il existe deux manières principales d’investir dans des actions internationales : en achetant des actions individuelles ou en achetant un fonds.

Acheter des actions internationales sur les bourses locales serait probablement peu pratique pour la plupart des investisseurs individuels. Comme mentionné ci-dessus, les ADR constituent une autre option plus accessible pour acheter des actions étrangères individuelles. Il existe actuellement environ 430 ADR négociés sur les principales bourses américaines, et environ 2 000 autres négociés de gré à gré.

Mais l’achat d’actions individuelles comporte également des risques supplémentaires. Si vous possédez une action (ou même jusqu’à 20 actions différentes), vous serez soumis à un risque spécifique à l’action, ce qui signifie que les chances que les choses tournent mal sont beaucoup plus élevées qu’elles ne le seraient avec un portefeuille diversifié. En 2021, par exemple, près d’un ADR sur trois a perdu 10 % ou plus, même si les actions non américaines dans leur ensemble ont gagné environ 8 % sur l’année.

Pour la plupart des investisseurs, les fonds indiciels largement diversifiés constituent le meilleur moyen d’investir dans des actions internationales. Peu de gestionnaires actifs ont réussi à surperformer de manière constante l’ensemble du marché au fil du temps. Les fonds indiciels, quant à eux, exploitent la sagesse collective du marché concernant la valeur relative de chaque action incluse dans un indice de référence donné. Ils sont également moins chers : les investisseurs dans les fonds d’actions internationales gérés activement paient des dépenses annuelles d’environ 1 %, en moyenne, mais le fonds indiciel typique coûte moins de la moitié de ce montant.

Si vous ne possédez qu’un seul fonds d’actions internationales, je me concentrerais sur la catégorie Morningstar à grande capitalisation étrangère plutôt que sur des domaines plus spécialisés. La catégorie des fonds étrangers à grande échelle offre généralement l’exposition la plus large à l’ensemble du marché, et elle n’est pas aussi soumise aux fluctuations du marché qui peuvent entraîner la perte de popularité des fonds de croissance, de valeur ou spécifiques à une région sur des périodes de plusieurs années. Les fonds mondiaux mixtes peuvent également être une bonne option si vous souhaitez obtenir une exposition aux actions américaines et non américaines dans un seul package.

Quand les actions internationales obtiennent-elles les meilleurs résultats ?

Comme toutes les actions, les actions internationales obtiennent généralement de meilleurs résultats pendant les périodes de forte croissance économique, de hausse des bénéfices des entreprises, de baisse des taux d’intérêt et de faible inflation.

Comme mentionné ci-dessus, les actions internationales s’en sortent généralement mieux pendant les périodes de faiblesse du dollar américain. Le tableau ci-dessous présente les rendements annualisés des actions internationales au cours de certaines de leurs périodes les plus fortes.

Combien de temps dois-je conserver mes investissem*nts dans des actions à grande capitalisation ?

MorningstarRôle dans le cadre de portefeuillerecommande de détenir des fonds d’actions internationales pendant au moins 10 ans. Nous avons élaboré cette ligne directrice en partie en examinant la fréquence historique des pertes sur diverses périodes glissantes allant d'un an à 10 ans. Nous avons également pris en compte le temps maximum de récupération, ou le temps qu'il faut habituellement pour récupérer après un retrait.

Quelle part de mon portefeuille devrait être constituée d’actions internationales ?

Il n’y a pas de réponse facile à cette question.

Certaines personnes affirment qu’il n’est pas du tout nécessaire d’exposer séparément les actions internationales, étant donné que de nombreuses grandes sociétés aux États-Unis gagnent unpartie importantede leurs revenus provenant de l’étranger. Le fondateur de Vanguard, Jack Bogle, étaitnotoirement sceptiquesur la valeur des investissem*nts internationaux, arguant que les entreprises non américaines ne peuvent pas suivre le rythme de celles des États-Unis, sur la base deinnovation, la productivité, le progrès technologique et la protection des actionnaires.

D’un autre côté, ignorer les actions internationales signifierait passer à côté de certaines des plus grandes entreprises mondiales, telles que Nestlé SA, Samsung Electronics et Novo Nordisk. De plus, les actions internationales peuvent générer de meilleurs rendements lorsque les États-Unis sont en difficulté. Et comme mentionné ci-dessus, les actions internationales représentent actuellement environ 40 % de la capitalisation globale du marché à l’échelle mondiale.

Nous estimons donc que la plupart des investisseurs devraient probablement avoir une certaine forme d’exposition aux actions non américaines.

Nous considérons les fonds étrangers à grande échelle comme des titres de base pouvant représenter entre 40 et 80 % des actifs d’un portefeuille, même si la plupart des investisseurs voudront probablement maintenir leur exposition au bas de cette fourchette.

Les fonds étrangers de forte croissance et de grande valeur remplissent des rôles plus spécialisés ; nous les considérons comme des « éléments de base » qui pourraient représenter jusqu’à 15 % à 40 % des actifs d’un portefeuille. En raison du risque plus élevé inhérent aux fonds de marchés émergents ou spécifiques à une région, nous recommandons de les limiter à 15 % des actifs ou moins.

Quels sont les meilleurs fonds d’actions internationales ?

Le tableau ci-dessous présente un sous-ensemble de fonds indiciels hautement notés dédiés aux actions internationales. Je me suis concentré sur les fonds d’actions internationales largement disponibles sur les principales plateformes de courtage, avec de faibles minimums d’investissem*nt et des ratios de dépenses extrêmement faibles.

La liste ci-dessous comprend certains fonds d’actions internationales gérés activement par « Passionnant 31″, qui présente des fonds avec des ratios de dépenses relativement faibles, élevésNotes des médaillés Morningstar, des gestionnaires de portefeuille qui ont investi au moins 1 million de dollars dans leur propre fonds et des rendements supérieurs à la moyenne au cours de leur mandat d'au moins cinq ans.

Quels fonds se marient bien avec les fonds d’actions internationales ?

Si vous avez déjà ajouté un fonds d’actions internationales à votre portefeuille, un fonds obligataire ou un fonds d’actions américaines à grande capitalisation pourrait être un ajout logique.

• Fonds obligatairesaident généralement à amortir les pertes les années où le marché boursier est en baisse (même si la hausse des taux d’intérêt et une inflation étonnamment élevée ont entraîné de fortes pertes pour les actions et les obligations en 2022). Les fonds obligataires présentent également souvent des corrélations négatives avec le marché des actions, ce qui peut contribuer à améliorer les rendements ajustés au risque d'un portefeuille comprenant à la fois des actions et des obligations.
• Fonds d'actions américaines à grande capitalisationconstituent une base essentielle pour le portefeuille de presque tous les investisseurs. Ils ont produit des rendements totaux exceptionnels au fil du temps et constituent l’un des meilleurs moyens de générer de la richesse pour atteindre des objectifs financiers à long terme. Comme mentionné ci-dessus, les actions américaines représentent actuellement environ 60 % de la capitalisation boursière mondiale. Nous les considérons donc comme des titres de base qui pourraient constituer la majorité de l’exposition aux actions d’un portefeuille.

Dois-je investir dans des actions internationales ?

Même si elles ne surperformeront pas sur tous les marchés, les actions internationales ont généré de solides rendements au fil du temps. Ils peuvent également offrir des avantages en matière de diversification (notamment comme couverture contre la faiblesse du dollar américain) et une exposition à des sociétés de premier plan en dehors des États-Unis.